美的集团（000333）分阶段研究

资料截止：2026-10-08。原仓库 Skill 分阶段执行，四个新闻角色依次核验。

证据验收状态

十年 ROE

美的集团（000333），仅financial_roe_10y阶段。date实测2026-10-07 23:48:58 CST；数据截止2026-10-07。2016–2025十年平均ROE为23.932%，独立年报与东方财富逐年一致，达到原8%阈值。financial_rigor完成计算及交叉验证；60个不同引用均经reference验证边界，evidence_pack audit返回verified=true、errors=[]、两侧精确结果0.23932，preview_only=true。无缺失年度或ROE字段。本输出仅为证据传输，未写入文件、代码、数据库或队列。个人FOMO、持仓、资金、风险及纪律检查明确待回答，未宣称完整个人Checklist通过；未执行新闻、估值或整体购买决策。

五年自由现金流

美的集团（000333）financial_fcf_5y；date命令确认2026-10-07 23:56:20 CST，数据截止2026-10-07，完整年度窗口2021—2025。巨潮年报与东方财富独立来源、相同合并口径交叉核验，五年累计FCF为202036597000元（2020.36597亿元），仅该指标通过。原始financial_rigor.py完成双侧精确计算及10个原始金额的交叉验证；evidence_pack.py audit返回verified=true、errors=[]，这是证据传输审计，preview_only=true，不代表完整报告或Checklist通过。全部引用已用reference验证边界；东方财富引用均限定于对应年度行，行内CURRENCY=CNY已核验。没有缺失的年度、字段或会计定义。未提供持仓、资金或个人风险数据，个人FOMO、仓位及纪律检查明确待完成；不阻塞本阶段企业财务研究，不构成整体购买决策。

利息覆盖

美的集团（000333）；date确认执行日期为2026-10-08 00:02:24 CST，数据截止日为2026-10-07。仅执行financial_interest_coverage，使用最新完整年度2025。年报取2025年度第一列“合并”，东方财富取同年GINCOME年度行，行内CURRENCY=CNY。按明确披露的财务项下毛利息费用口径，利息覆盖倍数25.0061倍，通过2倍门槛。原版financial_rigor完成计算及交叉核验；evidence_pack audit与require_context=True严格核验均verified=true、errors=[]，report_audit两项原始数据均PASS。全部9个唯一引用经reference验证，均在文档边界内且不超过12000字符。该结果为单项证据运输，不代表完整公司筛选或个人Checklist通过；个人FOMO、持仓、资金、风险及纪律检查明确待答，不阻断本项研究。

毛利率

数据截止2026-10-08，已用date命令确认当天日期。2021—2025年毛利率依次为22.4794%、24.2438%、25.7038%、26.4190%、26.3910%；巨潮年报与东方财富GINCOME逐年一致，五年平均为25.0474%。口径为合并利润表的营业收入与营业成本；营业总收入中的利息收入、手续费及佣金收入，以及单列的利息支出、手续费及佣金支出，不纳入此公式。2023年原报表营业成本为273,481,373千元；2024年报经重列的2023年比较列为276,409,404千元。年报说明依企业会计准则解释第18号，将2,928,031千元保证类产品质保费从销售费用重分类至营业成本，因此交叉核对采用经重列数。本次仅确认gross_margin阶段通过15%门槛；未获提供的持仓、资金、FOMO及纪律等个人决策检查仍明确待办，完整个人Checklist未判定通过。

现金利润比

已用date命令确认2026-10-08，数据截止同日。仅完成美的集团（000333）的ocf_to_profit_5y：2021—2025年比值依次为1.2094175171、1.1626152109、1.7158692255、1.5612982915、1.1982411308，五年算术平均1.3694882752。分母采用合并净利润，包含少数股东损益。年报与东方财富逐年金额一致；已用原financial_rigor.py计算，并通过evidence_pack.py完整审计源指纹、引用边界、期间、单位、口径及算术。个人FOMO、仓位和纪律检查仍待回答；本项通过不代表完整个人清单通过或买入决定。

净利率

系统日期已用date确认：2026-10-08 CST；数据截止日为2026-10-07。仅执行美的集团（000333）的financial_net_margin阶段。2016–2025年逐年合并净利润及营业总收入在年报与东方财富GINCOME间完全一致；证据包audit结果为verified=true、errors=[]。10年平均净利率为8.9848%，高于原Skill的5%排除阈值，因此本指标通过。这里的净利润包含少数股东损益，分母为营业总收入；没有把归母净利润或营业收入混入计算。本结论只属于该公司财务指标，不代表完整去劣筛选、个人Checklist或购买决策通过。未提供持仓、资金或个人风险信息；FOMO、仓位及纪律等个人决策检查明确待定，不阻碍本阶段公司业务研究。

股本变化

2026-10-08核验：五年年末总股本增加567,169,347股，膨胀约8.07%，低于原去劣规则的20%阈值。原工具对两端年报与独立新浪历史序列的期间、单位、口径、引用边界及精确计算审计均通过。本结果仅表示该公司股本指标通过；个人FOMO、仓位及纪律检查仍待个人资料，完整个人清单未判定通过。

新闻核验

新闻阶段｜美的集团（000333）｜日期及数据截止：2026-10-08，已用系统 date 命令确认；回溯窗口为 2026-09-25 至 2026-10-08，未预设股价异动。

公司事件：除已核实的股东会通知外，9 月 30 日董事会通过威灵汽车、极亚精机两项子公司员工持股计划；同期公告披露全资子公司受让合伙企业份额，并明确该交易不构成重大资产重组。董事会决议、威灵计划、极亚计划、投资公告。这些是已披露事实；现有材料没有量化其即时业绩影响。

监管政策：本证据包没有可归属美的集团、且足以判断直接影响的窗口内政策原件，故不判定存在政策冲击。行业同业：缺少同窗口可比公司的事件与价格序列，不能判断行业同步波动；“三家合资企业全面运营”仍是待核线索。市场情绪：缺少可核验的同期卖方原报告、资金流及做空数据，不能判断情绪或资金面驱动。

归因结论：未提供需要解释的具体涨跌幅，冻结行情最近一场为 2026-09-30；现有证据不足以确定异动主因、持续性或是否触发投资论文重审。下一项可观察事实是 2026-10-13 股东会决议及相关实施公告。股东会通知。本次仅完成新闻证据运输；原个人仓位、FOMO、纪律及风险承受能力检查明确待用户自行确认，不阻碍公司研究，也不表示完整个人清单已通过。

公司审查

系统日期已用date确认：2026-10-08，数据截止日为2026-10-08。本次仅完成公司阶段。原去劣筛选七项均依据已提供的权威双源预检判为pass，未触发需要检验的豁免；2020-12-31与2025-12-31的实际年末股份总数分别为7,029,975,999股和7,597,145,346股，没有用SHARE_CAPITAL或当前TOTAL_SHARE替代历史端点。公司业务及经济特征可继续研究，但市场份额和护城河趋势缺少充分的独立佐证。估值关仍待单独阶段验证，个人FOMO、仓位、停牌承受力、风险承受力及决策纪律也待本人回答；本结果不代表完整个人Checklist通过。2026-10-13股东会事项截至截止日仍是待表决议程，不据通知推断结果。

估值

美的集团（000333）估值阶段，数据截止日为2026-10-08，已通过 date 命令确认。2025年度稀释每股收益为5.76元，年报与东方财富年度数据一致。冻结行情中最近可用收盘价为2026-09-30的80.10元，对应2025年度稀释EPS的市盈率约13.91倍。五年悲观、基准、乐观情景的未来目标价分别为52.07、98.11、152.34元；按假设的10%年折现率计算，今日现值分别为32.33、60.92、94.59元。未来目标价不能当作今日价值。增长率、终值倍数、折现率和安全边际均为研究假设，模型未计入期间股息。五年是模型预测期，不是用户持有期。个人FOMO、仓位和纪律检查仍待本人确认，完整个人Checklist未通过验收。

尚待补齐

• 个人仓位、情绪纪律与风险承受能力待用户自行确认；公司研究分别验收。

执行记录

阶段结果会保留并重新验收；续跑只重新执行未通过或输入已变化的阶段。 本次模型调用：8；局部修复：2。